来源：雪球App，作者： 唐泓艺术价值波段，（https://xueqiu.com/7293615100/344415820）
一、核心基本面与行业现状 业绩表现
高增长延续：2024年归母净利润53.23亿元（同比+108.97%），2025Q1净利润16亿-16.5亿元（同比+63%-68%），受益于“以旧换新”政策刺激及海外备货需求释放28。
盈利改善动力：LCD面板价格一季度因需求旺盛上涨，二季度小幅回落，但IT类（MNT/NB）价格稳定；柔性AMOLED渗透率持续提升，手机Top品牌全覆盖，车载/IT中尺寸应用拓展中15。
技术突破与产能布局
MLED量产：珠海晶芯COB产线正式量产，Micro LED项目交付，联合上影集团推动影院MLED应用110。
AMOLED进阶：第8.6代AMOLED生产线提前运营，为折叠屏笔电/平板量产奠基510。
光伏跨界：钙钛矿中试线38天产出行业首片大尺寸样品，玻璃基封装试验线落地，技术转化提速10。
行业地位：京东方是全球半导体显示行业的绝对龙头。2024 年在 LCD 领域的智能手机、平板、笔记本、显示器、电视这五大主流应用的出货量稳居全球第一，在超大尺寸电视面板（85 寸及以上）方面市占率也处于领先地位。 稼动率灵活调整：行业平均稼动率2024年11月升至80%+，2025Q2因需求回落下调，Q3坚持“按需生产”15。
大尺寸化趋势：TV面板面积需求持续增长，IT类高端化（如Mini LED背光）渗透率提升17。
二、机构观点与估值空间 一致看好：近6个月12家机构覆盖，9家“买入”，目标价4.75-5.80元（现价4.1元，潜在涨幅15%-41%）268。
估值逻辑：
PE法：国投证券给予2025年20倍PE（对应目标价4.75元），中信证券预测2025年净利润74.86亿元（同比+40.63%）68。
PB法：当前PB约1.0倍，低于面板周期上行期均值1.3-1.5倍，修复空间明确10。
三、未来2个月（7月-9月）走势关键催化剂 政策红利窗口（7-8月）
家电“以旧换新”政策加码，TV面板采购需求有望回升，对冲二季度疲软48。
商保目录落地（8月预期）利好医疗显示终端需求，京东方车载医疗屏已供货主流厂商110。
事件驱动（9月）
苹果秋季发布会：京东方OLED份额翻倍（2024年），新机订单利润贡献或超预期46。
抗战胜利80周年阅兵：军工显示需求升温（如舰载/机载屏），公司MLED技术适配装备升级17。
技术突破节点
钙钛矿光伏中试线量产进度（8月底）、玻璃基封装样机交付（9月）可能催生估值重构
可以密切关注了。